La table n’est pas encore débarrassée !

26 Aug 2020

Votre fonds a progressé de +0,94 % (part P) en juillet contre une baisse de -0,28 % pour son indice de référence et de +0,95% pour l’indice généraliste Stoxx 600. SOFIDY Sélection 1 continue de réduire son recul à -7,32 % depuis le début de l’année (mais affiche une progression de +2,65 % sur un an glissant) contre, respectivement, -20,95 % et -12,69 % pour son indice de référence.

À noter d’abord un début modeste de réappréciation de l’immobilier coté dont nous avions tenté d’expliquer la pertinence dans le précédent rapport de gestion (avec une préférence forte pour segments qui respectent «la promesse de l’immobilier » de loyers réguliers, stables sur longue période et indexés sur l’inflation).

Cette réappréciation s’est effectivement concentrée sur le résidentiel et les entrepôts logistiques, les foncières de commerces ayant de leur côté poursuivi leur recul de même que les valeurs exposées à l’Espagne (pays dont nous sommes très largement sortis dans la première quinzaine de juillet).

Les résultats semestriels n’ont fait que souligner la pertinence de ces mouvements intra sectoriels : les foncières de centres commerciaux paraissent engagées dans une spirale négative de baisse de valeurs, encore balbutiante en Europe continentale (taux de capitalisation moyen retenus par les experts sur les centres prime encore voisins de 4 % en France) qui pourrait les contraindre à rechercher des fonds propres complémentaires, et de réduction à venir des loyers (encore masquée par l’utilisation des règles comptables IFRS 16 d’étalement des baisses de loyers facturés sur la durée résiduelle des baux et latitude dans le provisionnement des impayés et de hausse de la vacance. À l’inverse, les foncières résidentielles affichent des croissances organiques respectables et des hausses de valeurs : Vonovia, a ainsi annoncé une hausse des loyers de 3,9 % sur un an glissant et des valeurs de + 5,6 % au 1er semestre). De même, les foncières d’entrepôts paraissent en mesure de limiter l’impact de l’environnement économique grâce à l’accélération de la part de marché du commerce électronique.

La performance de votre fonds tient toujours à la nette sous pondération du commerce (5,8 % d’exposition à fin juillet vs 8,3 % fin juin et 15,9 % pour l’indice) et à l’inverse au poids du logement et des valeurs de croissance (en particulier celles portant des activités technologiques).

CONTACTS PRESSE

Caroline BEAUJEAN – Consultant Senior Shan – +33 (0) 1 44 50 58 71 – caroline.beaujean@shan.fr

Vanessa TALBI– Directeur Conseil Shan –+33 (0) 1 47 03 93 79   vanessa.talbi@shan.fr

Édouard KABILA – Directeur Marketing et Communication SOFIDY – edouard.kabila@sofidy.com


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Depuis 1987, SOFIDY conçoit et développe des produits d’investissement et d’épargne (SCPI, OPCI, SCI, SIIC, OPCVM Immobilier, Fonds dédiés) orientés principalement vers l’immobilier de commerces, et de bureaux. Gestionnaire de référence dans le paysage de la gestion d’actifs immobiliers en France et en Europe, SOFIDY est régulièrement distingué pour la qualité et la régularité des performances de ses fonds. SOFIDY gère pour le compte de plus de 50 000 épargnants, et un grand nombre d’institutionnels, un patrimoine immobilier d’une valeur de près de 6,2 milliards d’euros ; constitué de plus de 4 200 actifs commerciaux et de bureaux. SOFIDY est une filiale de Tikehau Capital.

 

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Depuis 1987, SOFIDY conçoit et développe des produits d’investissement et d’épargne (SCPI, OPCI, Société Civile, SIIC, OPCVM Immobilier, Fonds dédiés) orientés principalement vers l’immobilier de commerces, et de bureaux. Premier acteur indépendant sur le marché des SCPI avec 6,2 milliards d’euros sous gestion, SOFIDY est un gestionnaire de référence dans le paysage de la gestion d’actifs immobiliers en France et en Europe.

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